中央金融工作會議是我國金融發(fā)展史上具有里程碑意義的一次重要會議。習近平總書記的重要講話以宏大的戰(zhàn)略視野和深刻的歷史洞察，為金融工作舉旗定向、謀篇布局，具有極強的思想性、戰(zhàn)略性、指導性，是指引新時代新征程金融工作的綱領性文獻，為做好金融領域工作提供了根本遵循和行動指南。會議強調(diào)，金融是國民經(jīng)濟的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，并提出要加快建設金融強國，全面加強金融監(jiān)管。作為金融系統(tǒng)最高規(guī)格的會議，中央金融工作會議對未來五年重大金融改革方向和政策定調(diào)。我國保險資管行業(yè)應把握好中央金融工作會議提出的新要求、新賽道、新抓手，做好對各類風險挑戰(zhàn)的研判與應對，以行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展為建設金融強國貢獻力量。
一、建設金融強國對我國金融業(yè)發(fā)展提出新要求
中央金融工作會議以金融強國目標為統(tǒng)括，對我國金融行業(yè)、金融市場、金融機構(gòu)發(fā)展提出了新要求。
從方向上看，金融強國可以有以下八個方向：金融機構(gòu)具備較強的國際競爭力，金融發(fā)展質(zhì)量顯著提升，本幣成為國際貨幣，金融人才達到國際水準，金融監(jiān)管體系完備健全，金融市場發(fā)達有活力，金融服務達到國際標準，國際金融規(guī)則制定上有話語權。
具體而言，銀行業(yè)在保持適度凈息差收入的基礎上，為居民和企業(yè)提供綜合金融服務也成為其收入的重要的收入來源，資本保持充足、不良率處于國際低水平；多層次資本市場具備較好的深度、廣度、彈性，既方便各類企業(yè)進行股權、債券融資，又成為居民財富保值增值的重要領域；投行具備在全球范圍內(nèi)發(fā)掘和服務一流企業(yè)的能力，成為全球資本市場資金供需雙方重要的紐帶和橋梁；保險機構(gòu)成為具備國際競爭力和品牌影響力的風險保障、健康養(yǎng)老、財富管理服務提供商，償付能力充足穩(wěn)?。?strong style="line-height: 175%">金融科技大幅降低金融機構(gòu)的經(jīng)營管理成本、金融市場的交易成本，廣泛滲透于各類生產(chǎn)、生活場景，為居民和企業(yè)提供便利；金融服務實體經(jīng)濟質(zhì)效提升，金融資源不斷配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，資源配置持續(xù)優(yōu)化、金融服務適配性提升，大力支持科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興、普惠小微等領域，支撐國家發(fā)展戰(zhàn)略。
中央金融工作會議提出培育一流投資機構(gòu)，對包括保險資管在內(nèi)的我國大資管行業(yè)提出了新要求。在負債端，保險資管業(yè)應為保險機構(gòu)和其他各類委托人提供長期穩(wěn)健的投資收益，以受托資產(chǎn)的安全性和收益性體現(xiàn)金融工作的人民性要求；在資產(chǎn)端，保險資管業(yè)應當強化全球性、全行業(yè)、跨周期、跨市場的資產(chǎn)配置能力，成為資本市場有影響力的重要長期價值投資者。
二、我國保險資管業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新賽道
中央金融工作會議對金融市場和機構(gòu)的定位劃清了保險資管業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展賽道。為建設一流投資機構(gòu)，我國保險資管業(yè)應當以積極擁抱資本市場、為金融體系和實體經(jīng)濟提供穩(wěn)定性、促進長期資本形成作為行業(yè)長期高質(zhì)量發(fā)展的賽道。
中央會議將資本市場定位為“更好發(fā)揮樞紐功能”，既要更好服務于企業(yè)長期股權、債權融資，從而促進長期資本形成，又需要強化二級市場價格信號功能、引導社會經(jīng)濟資源高效流動。保險資產(chǎn)管理公司應不斷提升資產(chǎn)管理質(zhì)量和客戶服務效率，把握國家經(jīng)濟動能轉(zhuǎn)換和行業(yè)深化改革帶來的機遇，以構(gòu)建保險資產(chǎn)管理的可持續(xù)投資體系、積極參與中國特色估值體系建設為主要抓手，在投資配置、客戶服務、科技數(shù)據(jù)、風險管理等方面全面加強能力建設，實現(xiàn)自身的質(zhì)量變革、效率變革和動力變革。
中央金融工作會議對于保險業(yè)的要求在過去“風險管理和保障的功能”的基礎上，進一步強調(diào)“減震器”“穩(wěn)定器”的作用。從負債端看，保險的經(jīng)濟風險補償、風險減量管理可發(fā)揮經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能；從資產(chǎn)端看，保險業(yè)為實體經(jīng)濟發(fā)展、為國家重大戰(zhàn)略提供長期穩(wěn)定的資金來源，保險資金的逆周期和跨周期配置也可以為經(jīng)濟社會穩(wěn)定起到促進作用。
中央金融工作會議要求促進長期資本形成，保險資金的長久期特征有利于使其成為長期資本的重要資金來源，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會2023年11月表示，在政策引導下，保險資金將加大對科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展等領域的長期投資。同時，在當前利率環(huán)境下，我國保險公司應當形成資產(chǎn)驅(qū)動負債的管理機制，通過加強負債端產(chǎn)品利率成本與資產(chǎn)端收益率的匹配，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，管控利差損風險。
三、“五篇大文章”是保險資管業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手
中央金融工作會議要求做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，其中科技、綠色、養(yǎng)老金融與保險資金運用直接相關。保險資管業(yè)應當以五篇大文章相關領域作為資金配置的長期方向，從而為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供積極支撐、為資金委托人提供來自高質(zhì)量發(fā)展的長期收益。
科技金融方面，陽光資產(chǎn)針對科技領域的投資聚焦在國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。一級市場主要關注生物醫(yī)療、新能源、保險+、硬科技、企業(yè)服務等領域，投資方式主要是股直接股權投資和投資股權基金，支持科技型企業(yè)和項目。二級市場主要關注數(shù)字經(jīng)濟、芯片半導體、人工智能、高端裝備制造、新能源、生物科技等賽道，投資標的既有在產(chǎn)業(yè)鏈中居于重要生態(tài)位的科技型央國企、也包括細分行業(yè)領域的專精特新小巨人。
未來陽光資產(chǎn)將積極把握產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型帶來的機會，包括自主可控、數(shù)字經(jīng)濟、醫(yī)藥健康、高端裝備制造業(yè)領域的投資機會；加強關注科技創(chuàng)新帶來的長線投資機會，包括人工智能等方向；從“全生命周期”的角度明確投資方式和配置策略，剖析全生命周期角度下科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的融資需求及特點，完善優(yōu)化投資模型，對于成長初期的公司，業(yè)務起步階段，注重于市場空間以及產(chǎn)業(yè)趨勢的研究，對于成長中期的公司，注重于市場競爭以及行業(yè)壁壘的研究，對于成長中后期的公司，注重于業(yè)務的兌現(xiàn)以及成長質(zhì)量；通過分層投資研究的方式前瞻性挖掘優(yōu)質(zhì)投資標的。
綠色金融方面，ESG/可持續(xù)投資是在保險公司資產(chǎn)端最常見的方式。我國ESG投資相較發(fā)達國家而言雖然起步較晚，但近年來快速發(fā)展，初步形成多層次ESG投資產(chǎn)品和市場體系，開始披露ESG信息的上市公司數(shù)量上升，上市公司的ESG評級在不斷提高。展望看，未來轉(zhuǎn)型金融增長、盡責管理發(fā)展、國際財務報告可持續(xù)披露準則生效、自然相關信息披露加速等因素有望促進保險資管行業(yè)進一步完善綠色金融投資業(yè)務。
陽光資產(chǎn)積極參與綠色投融資機制創(chuàng)新，圍繞綠色低碳、循環(huán)經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等國家戰(zhàn)略，深入發(fā)掘可持續(xù)投資的內(nèi)涵和外延，積極布局支持重要相關領域的投資和資產(chǎn)配置。截至2022年末，可持續(xù)投資余額超400億元。陽光資產(chǎn)在投資活動中，追蹤和研究全球ESG與可持續(xù)投資的新動向，持續(xù)完善納入環(huán)境、社會和治理表現(xiàn)的可持續(xù)投資體系。建立可持續(xù)投資框架定期檢視機制，針對氣候風險對保險業(yè)務的影響開展相關研究，形成正負面篩選投資策略，進一步強化ESG風險管理。
養(yǎng)老金融方面，在資產(chǎn)端，符合條件的險企可承擔企業(yè)年金/職業(yè)年金受托管理職責，目前行業(yè)內(nèi)主要為養(yǎng)老保險公司、保險資管公司參與。作為法人受托機構(gòu)、賬戶管理人或投資管理人，負責企業(yè)年金基金/職業(yè)年金基金的賬戶管理、投資運營，收取管理費。有資質(zhì)的保險集團可通過旗下資管公司等參與提供個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品。近年來，保險公司成為健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的核心參與者之一，與國央企、專業(yè)機構(gòu)、跨界企業(yè)共同形成了四方參與養(yǎng)老項目的新格局。
展望看，我國個人養(yǎng)老金仍有巨大的發(fā)展?jié)摿εc空間，各類金融機構(gòu)提供的養(yǎng)老金融產(chǎn)品各有優(yōu)勢，未來跨界合作將成為趨勢,由單一的養(yǎng)老產(chǎn)品向綜合化養(yǎng)老方案轉(zhuǎn)變?？紤]到銀行在獲客層面的天然優(yōu)勢，且更適合開展以個人養(yǎng)老財產(chǎn)為基礎財富管理業(yè)務（綜合性養(yǎng)老金融服務），銀保合作將更為重要。醫(yī)養(yǎng)結(jié)合是未來養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局的重點，也是重要發(fā)展趨勢，醫(yī)養(yǎng)結(jié)合型機構(gòu)將成為有盈利空間和資本價值的投資領域。對于保險公司而言，包括險資對于資金長期運用、以及自身資源稟賦，可以利用自身保險集團的上下游優(yōu)勢、醫(yī)療運營經(jīng)驗，承接運營和培養(yǎng)療養(yǎng)機構(gòu)，實現(xiàn)保險主業(yè)和健康養(yǎng)老的整合。立足于我國居家養(yǎng)老為主的養(yǎng)老格局、低齡老年人規(guī)模巨大且快速增長老齡化特征，智慧養(yǎng)老產(chǎn)品及服務可能有較為廣闊的增長空間。保險資管業(yè)應重視對物聯(lián)網(wǎng)、消費電子、集成電路等智慧養(yǎng)老產(chǎn)品相關行業(yè)以及人工智能、大數(shù)據(jù)、通信服務等智慧養(yǎng)老服務相關行業(yè)的長期配置機遇。
四、重視對各類風險挑戰(zhàn)的研判與應對
維護金融安全是保證金融體系健康發(fā)展、維護國家金融主權和保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行的重要基石，也只有在保障金融安全的前提下，金融體系才能夠更好地服務實體經(jīng)濟。我國保險資管業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展應統(tǒng)籌好發(fā)展和安全，重視對國內(nèi)外風險挑戰(zhàn)的研判與應對。中央金融工作會議強調(diào)，金融領域各種矛盾和問題相互交織、相互影響，要防范風險跨區(qū)域、跨市場、跨境傳遞共振，對風險早識別、早預警、早暴露、早處置。
針對國內(nèi)風險，未來我國保險資管業(yè)應當加強對風險的研判、監(jiān)測、預警和應對，做到未雨綢繆，內(nèi)外兼顧，充分做好應對各類“黑天鵝”和“灰犀牛”事件對公司發(fā)展的擾動。針對國際風險，我國保險資管業(yè)有必要在投資決策中重視外資流動、海外產(chǎn)業(yè)政策的影響，對可能的市場風險傳染保持高度關注。我國保險資管業(yè)將在總體上積極維護金融安全，助力金融強國建設。
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