保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引第3號——股票及股票型基金
第一條 為促進(jìn)保險資金運(yùn)用規(guī)范發(fā)展，有效防范和化解風(fēng)險，維護(hù)保險資金運(yùn)用市場安全與穩(wěn)定，依據(jù)國家有關(guān)法律法規(guī)和《保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》，特制定本指引。
第二條 本指引所指股票，是指保險機(jī)構(gòu)投資公開發(fā)行并上市交易的股票和上市公司向特定對象非公開發(fā)行的股票。
股票型基金是指80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金。
第三條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)至少關(guān)注涉及股票及股票型基金投資的下列風(fēng)險：
（一）投資范圍和投資產(chǎn)品的合規(guī)風(fēng)險；
（二）股票及股票型基金的市場風(fēng)險；
（三）投資決策風(fēng)險；
（四）交易執(zhí)行及投后管理風(fēng)險；
（五）財務(wù)報告及信息披露風(fēng)險。
第四條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立明確的決策與授權(quán)機(jī)制、嚴(yán)謹(jǐn)高效的業(yè)務(wù)操作流程、完善的風(fēng)險控制制度、風(fēng)險處置預(yù)案和責(zé)任追究制度，明確投資決策、交易執(zhí)行、投資后管理、信息披露等環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制要求。
第五條 保險機(jī)構(gòu)開展股票和股票型基金投資業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國證券投資基金法》以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理部門有關(guān)規(guī)定，接受國務(wù)院證券監(jiān)督管理部門對其市場交易行為的監(jiān)管。
保險機(jī)構(gòu)涉及股票和股票型基金投資決策、研究、交易、清算管理人員以及其他相關(guān)人員，不得從事內(nèi)幕交易和利益輸送。
第六條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立權(quán)益投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，明確相關(guān)部門和崗位的職責(zé)權(quán)限，建立資產(chǎn)托管、集中交易和防火墻機(jī)制，嚴(yán)格分離投資前、中、后臺崗位責(zé)任，確保股票投資業(yè)務(wù)不相容崗位相互分離、制約和監(jiān)督。
股票及股票型基金投資的不相容崗位至少應(yīng)當(dāng)包括：
（一）投資指令下達(dá)與交易執(zhí)行；
（二）投資前臺與中臺風(fēng)控、組合管理以及后臺清算、核算。
第七條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配備一定數(shù)量具有權(quán)益投資經(jīng)驗(yàn)的人員開展股票及股票型基金投資業(yè)務(wù)，并配備投資分析、權(quán)益投資研究方面人員。從事權(quán)益投資的人員應(yīng)當(dāng)具備良好的職業(yè)道德，掌握金融、投資、財會、法律等方面的專業(yè)知識。
第八條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全相對集中、分級管理、權(quán)責(zé)統(tǒng)一的權(quán)益投資決策和授權(quán)制度，以及覆蓋投資研究、投資決策、指令下達(dá)、合同簽署、交易執(zhí)行、業(yè)務(wù)資料保管、投后管理等各個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的操作流程及操作細(xì)則，明確各個環(huán)節(jié)、有關(guān)崗位的職責(zé)要求、銜接方式及操作標(biāo)準(zhǔn)。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)定期檢查和評估權(quán)益投資相關(guān)制度的執(zhí)行情況。
第九條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)成立股票投資研究部門，及時、準(zhǔn)確、全面地向股票投資部門提供宏觀情勢判斷、行業(yè)配置策略、行業(yè)及上市公司最新信息，為投資決策提供依據(jù)。
第十條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立專業(yè)的股票投資研究分析平臺，充分利用外部研究成果，制定涵蓋宏觀研究和行業(yè)研究的制度和模型。建立禁選池、備選池和核心池等證券池，實(shí)時跟蹤并分析市場變化，維護(hù)證券池的相關(guān)信息，確保證券池管理的及時性和有效性。
第十一條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)執(zhí)行委托人資產(chǎn)配置指引，根據(jù)保險資金特性構(gòu)建投資組合，公平對待不同資金。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)委托方的投資指引確定股票投資計劃，并按照內(nèi)部程序進(jìn)行書面審批和授權(quán)。
第十二條 保險機(jī)構(gòu)開展股票及股票型基金投資，包括新股戰(zhàn)略配售、非公開增發(fā)、戰(zhàn)略股票配售等投資前，應(yīng)當(dāng)對擬投資的權(quán)益資產(chǎn)的基本面情況、行業(yè)情況、公司情況、財務(wù)狀況等方面開展投資研究，并形成正式的投資研究報告。
第十三條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)權(quán)益投資的市場風(fēng)險管理，運(yùn)用在險價值（VAR）等量化分析手段，分析權(quán)益投資的價值波動及風(fēng)險暴露，并定期開展壓力測試與情景分析，根據(jù)測試結(jié)果對償付能力、資產(chǎn)負(fù)債管理影響適度調(diào)整投資策略。
保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對權(quán)益投資設(shè)置行業(yè)和個別證券的集中度指標(biāo)，按照資產(chǎn)負(fù)債管理和資產(chǎn)配置要求，密切監(jiān)控相關(guān)風(fēng)險敞口，制定風(fēng)險控制措施，確保其在自身風(fēng)險承受能力和資本覆蓋能力之內(nèi)。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范參與股票申購、增發(fā)、配售等行為，防止出現(xiàn)集中風(fēng)險及鎖定期限帶來的流動性風(fēng)險。
第十四條 股票及股票型基金投資決議應(yīng)按照公司投資決策和授權(quán)制度進(jìn)行審議，決策人員應(yīng)充分了解投資研究報告及上市公司相關(guān)信息。權(quán)益投資決議應(yīng)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定及公司投資指引，有效評估及控制相關(guān)風(fēng)險，確保投資決策過程的專業(yè)性及審慎性。
第十五條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對投資指令進(jìn)行審核，確認(rèn)其合法、合規(guī)與完整后方可執(zhí)行。股票及股票型基金投資的執(zhí)行，應(yīng)當(dāng)建立全面的集中交易管理體系，包括但不限于：
（一）實(shí)行集中交易制度，嚴(yán)格隔離投資決策與交易執(zhí)行；
（二）交易指令的接收人員必須具有相應(yīng)權(quán)益投資的交易權(quán)限；
（三）設(shè)立集中交易室，實(shí)行門禁管理，未經(jīng)批準(zhǔn)其他人不得隨意進(jìn)入。安裝集中交易監(jiān)測系統(tǒng)、預(yù)警系統(tǒng)和反饋系統(tǒng)，對交易室固定電話、網(wǎng)絡(luò)通信等實(shí)施交易時間內(nèi)監(jiān)控，交易機(jī)設(shè)置交易密碼并定期更換，以隔離投資決策與執(zhí)行；
（四）對交易員建立有效的監(jiān)督和制約機(jī)制，密切監(jiān)控交易過程中詢價等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，交易員不得將與投資相關(guān)資料帶出交易室。
第十六條 投資指令應(yīng)當(dāng)通過公司內(nèi)部統(tǒng)一的投資交易管理系統(tǒng)下達(dá)，且經(jīng)過系統(tǒng)風(fēng)險控制規(guī)則的檢查和指令復(fù)核操作。對需要采用人工方面下達(dá)的指令，復(fù)核人應(yīng)確保按照相關(guān)檢查要求和公司內(nèi)部的規(guī)則對指令進(jìn)行復(fù)核，并保留書面的復(fù)核記錄，超額度投資指令應(yīng)獲取相應(yīng)額度授權(quán)人的審批和授權(quán)。
保險機(jī)構(gòu)應(yīng)明確放棄配售等交易的審批授權(quán)機(jī)制。
第十七條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)公平對待受托資金，包括賬戶設(shè)置、研究支持、資源分配、人員管理、系統(tǒng)設(shè)置等方面，確保各類賬戶或者投資組合享有研究信息、投資建議和交易執(zhí)行等公平機(jī)會。在交易系統(tǒng)中應(yīng)啟用公平交易模塊，獲取公平交易模塊參數(shù)設(shè)置情況。在交易層級，對不同投資賬戶的同類投資指令，以時間優(yōu)先、價格優(yōu)先、比例分配為公平交易執(zhí)行原則。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)賬戶或者組合性質(zhì)，配備獨(dú)立的權(quán)益投資經(jīng)理，嚴(yán)防賬戶之間的高位托盤、反向操作等利益輸送。
保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對各類通訊工具的管理，對交易期間投資管理人員和交易人員的移動通訊工具集中保管，MSN、QQ、微信等各類即時通訊工具和電子郵件應(yīng)實(shí)施全程監(jiān)控并留痕，上述通訊資料和數(shù)據(jù)應(yīng)當(dāng)保存五年以上。
保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立股票及股票型基金投資管理人員進(jìn)行股票投資的申報、登記、審查、處置等管理制度，并將上述制度和股票投資有關(guān)人員的信息和變動情況報告中國保監(jiān)會。保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)職業(yè)道德教育，建立股票投資相關(guān)人員及直系親屬的股票賬戶備案制度，防范操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。
第十八條 保險機(jī)構(gòu)在投資過程中使用的相應(yīng)投資合同應(yīng)當(dāng)由投資部門制作并經(jīng)過復(fù)核，確保投資業(yè)務(wù)信息與投資決議一致；需經(jīng)過法律及風(fēng)險部門復(fù)核，確保合同條款合法合規(guī)，并制度化合同范本的修改和審批流程。
股票及股票型基金的投資合同、新股配售承銷合同等文件的制作需經(jīng)相關(guān)部門復(fù)核，確保投資業(yè)務(wù)信息與投資決議一致，合同條款合法合規(guī)，并按照監(jiān)管要求進(jìn)行報告。
第十九條 相關(guān)崗位人員應(yīng)負(fù)責(zé)辦理股票及股票型基金投資相關(guān)合同及協(xié)議的簽訂和單證用印手續(xù)，嚴(yán)格遵守合同管理相關(guān)規(guī)定。
第二十條 每日交易結(jié)束后，交易員應(yīng)當(dāng)及時整理交易過程中產(chǎn)生的各類交易單據(jù)，并按公司制度規(guī)定及時進(jìn)行歸檔，以便完整保存投資指令、新股申購資料、投資簽報、詢價單、銀行劃款指令及其他交易文檔。對于申購數(shù)量與交易結(jié)果不一致的情況，相關(guān)崗位人員應(yīng)及時采取措施與內(nèi)外部溝通，避免對后續(xù)交易產(chǎn)生影響。
第二十一條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)跟蹤持倉股票行情及上市公司行為數(shù)據(jù)，上市公司發(fā)生可能導(dǎo)致股價變動的重大事件的，研究部門應(yīng)當(dāng)及時進(jìn)行風(fēng)險提示和預(yù)警。
第二十二條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對股票及股票型基金投資建立包括交易限額、風(fēng)險限額、止損限額等在內(nèi)的限額管理體系，制定相關(guān)制度并嚴(yán)格執(zhí)行，將交易風(fēng)險限制在可控范圍內(nèi)。
第二十三條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立監(jiān)測和防控機(jī)制，對內(nèi)幕交易、利益輸送和操縱價格等違法違規(guī)行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)投資同一上市公司股票比例較高、交易價格異常、反向交易頻繁或交易數(shù)量較大等情形的，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定及時披露和報告相關(guān)信息。
第二十四條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確股票及股票型基金投資后管理崗位職責(zé)，跟蹤并收集公司行為數(shù)據(jù)，及時調(diào)整交易系統(tǒng)中除權(quán)除息日、紅利發(fā)放日、新股招股公告日等信息。
第二十五條 保險機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確各種與股票及股票型基金投資業(yè)務(wù)相關(guān)文件資料的取得、歸檔、保管、調(diào)閱等各個環(huán)節(jié)的管理規(guī)定及相關(guān)人員的職責(zé)權(quán)限。
第二十六條 按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于股票及股票型基金的有關(guān)規(guī)定，及時、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交報告、報表、文件和資料。
第六節(jié) 附則
第二十七條 本指引自2016年1月1日起施行。中國保監(jiān)會現(xiàn)行規(guī)定與本指引不一致的，依照本指引執(zhí)行。
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